[IR분석] '지배구조 개편' 두산·밥캣·에너빌리티·로보틱스 득실은

사진=두산밥캣 제공

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지난 11일 두산그룹에서 굉장히 복잡한 공시를 냈습니다. 두산두산에너빌리티, 두산로보틱스, 두산밥캣 네 곳의 회사가 지배구조 개편에 나선다는 내용인데요. 핵심은 두산에너빌리티의 자회사 두산밥캣을 두산로보틱스에게 넘긴 뒤 상장폐지 시킨다는 것이 골자입니다.

해당 공시 이후 다음날 주식 시장에서는 관련 종목들의 주가가 요동쳤는데요. 한국거래소에 따르면 12일 정규매매에서 두산의 주가는 전 거래일 대비 1.86%, 두산에너빌리티는 4.35% 하락했습니다. 반면 두산로보틱스와 두산밥캣은 각각 23.92%, 5% 상승했습니다.

두산밥캣의 경우 장 초반 4% 넘게 하락했지만, 오후부터 반등에 성공했습니다. 두산로보틱스의 주가가 급등하면서, 주식교환에서 이득을 볼 수 있다고 판단한 투자자들이 매수를 진행한 것으로 보입니다.

다만 단기적인 주가 흐름과 다르게 이번 지배구조 개편에 따라 두산의 두산로보틱스 주주들은 수혜를 보고, 두산밥캣과 두산에너빌리티 주주들에게는 악재가 될 것으로 예상합니다.

◆ 두산밥캣, 에너빌리티서 로보틱스 자회사로

금융감독원 전자공시에 따르면 지난 11일 두산그룹은 지배구조 개편안을 발표했습니다. 두산은 이번 개편을 통해 핵심 사업을 ▲클린에너지 ▲스마트 머신 ▲반도체 및 첨단소재 등 3대 부문으로 정하고, 시너지가 날 수 있는 사업끼리 모아서 클러스터화한다는 목적입니다.

여기서 두산의 클린에너지와 스마트 머신 부문을 주목할 필요가 있습니다. 클린에너지 부문에서 두산에너빌리티와 두산퓨얼셀를 주축으로 두되, 이 사업과 관계가 없는 두산밥캣을 스마트 머신 부문의 두산로보틱스로 넘기기 때문인데요.

두산은 이를 위해 두산에너빌리티는 기존 사업회사와 두산밥캣 지분을 보유한 신설 투자회사로 인적분할합니다. 이후 투자회사의 지분을 두산로보틱스가 주식교환의 방식으로 가져오게 됩니다. 이 투자회사는 두산로보틱스와 합병한 뒤 상장폐지될 예정입니다.

두산밥캣을 넘기는 대가로 두산에너빌리티 주주는 1주당 두산로보틱스의 신주 0.0315651주를 받습니다. 두산밥캣 주주들에게는 두 가지 선택지가 있습니다. 합병에 찬성하는 두산밥캣 주주들은 대가로 두산로보틱스 주식 0.6317462주를 받게 됩니다. 반면 합병에 반대하고 두산로보틱스 주식을 배정받기 싫은 두산밥캣의 주주는 주당 5만459원에 반대매수청구권을 행사할 수 있습니다.

[알림] 본 기사는 투자판단의 참고용이며, 제공된 정보에 의한 투자결과에 대한 법적인 책임을 지지 않습니다.

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