LG씨엔에스, 고점 51% 낙폭과 기관 15일 순매도

2026년 2분기 영업이익 1,279억원, 전년 동기 대비 9.2% 감소
대가 스코어 63점, 안정성 만점과 성장 36%의 비대칭
재무적투자자 지분 21.5%에서 0%로 소멸, 소액주주 51만명

코스피 IT 서비스 · 2026년 10월 1일 종가 70,200원 · 시가총액 6조 8,014억원

넉 달 만에 반으로 줄어든 시가총액

주가는 2026년 5월 중순부터 6월 1일까지 급하게 올랐다. 5월 14일 17.14%, 5월 27일 14.11%, 5월 29일 29.91%, 6월 1일 26.27% 오르며 143,700원을 찍었다. 그 뒤 내리막이 이어져 10월 1일 종가는 70,200원이다. 넉 달 만에 시가총액이 13조 9,225억원에서 6조 8,014억원으로 줄었다.

상장일은 2025년 2월 5일이다. 2025년 1월 일반공모 유상증자의 주당 발행가는 61,900원이었고, 10월 1일 종가는 그보다 13.4% 높다. 발행주식총수는 96,885,948주이며 전량이 유통주식이다. 자기주식 취득이나 소각 공시는 최근 5년간 없다.

2026년 9월 말 기준 뉴스는 AI 인프라 쪽에 몰려 있었다. 사전제작형 모듈러 데이터센터를 공개했고 (출처), 글로벌 투자사 제너럴 애틀랜틱과 AI·소프트웨어 공동투자 파트너십을 맺었다 (출처). 9월 22일에는 LG전자와 기업용 마이크로소프트 서비스 구축 계약을 공시했다 (출처).

실적 곡선과 주가 곡선의 엇갈림

분기 실적에는 4분기 편중이 또렷하다. 2024년 4분기 영업이익은 2,001억원, 2025년 4분기는 2,119.7억원이었다. 2025년 연간 영업이익 5,518.3억원의 38.4%가 4분기 한 분기에서 나왔다. 1분기는 반대로 가장 얇아 2026년 1분기 영업이익이 942억원이었다.

2026년 2분기 매출액은 1조 5,208.3억원, 영업이익은 1,278.8억원이었다. 1분기보다 매출은 15.7%, 영업이익은 35.8% 늘었다. 다만 전년 동기와 비교하면 매출은 4.2% 늘고 영업이익은 9.2% 줄었다. 분기말 수정주가가 55,800원에서 78,800원으로 뛴 구간과 영업이익 역성장 구간이 겹친다.

2026년 반기 누계는 매출 2조 8,358.3억원, 영업이익 2,220.8억원이다. 전년 반기 누계는 매출 2조 6,715.4억원, 영업이익 2,196.9억원이었다. 반기 매출은 6.1% 늘었으나 반기 영업이익 증가폭은 1.1%에 그쳤다. 2026년 1분기와 2분기 실적은 2026년 반기보고서 기준이다.

순이익률은 올라가고 영업이익률은 내려간 1년

최근 12개월 누적 기준 영업이익률은 2025년 2분기 9.17%에서 2026년 2분기 8.81%로 내려왔다. 같은 기간 순이익률은 6.63%에서 7.67%로 올라갔다. 영업 단계 마진은 줄었는데 최종 이익률은 늘어난 모양이다. 2026년 2분기 법인세차감전이익은 1,526.8억원으로 영업이익 1,278.8억원을 웃돌았다.

매출총이익률 15.41%는 원가 비중이 84.59%라는 뜻이다. 순이익증가율은 전년 대비 20.35%, 주당순이익 증가율은 18.44%다. 주당순이익은 4,969원, 주당순자산은 31,542원이다.

업종 60개 안에서의 자리

시가총액은 업종 60개 중 4위다. 덩치는 상위권이지만 성장과 마진 순위는 중하위권이다. 매출성장률은 집계 54개 중 44위, 영업이익률은 57개 중 34위다. ROE는 60개 중 19위로 상위 32%에 든다.

PER 14.13배는 업종 중앙값 7.48배의 1.9배다. 60개 중 47위로 비싼 쪽에 속한다. 부채비율 61.87%는 업종 중앙값 44.01%보다 높지만 유동비율 241.46%, 당좌비율 234.06%로 단기 지급능력 지표는 넉넉하다. 업종 영업이익증가율 중앙값은 22.08%, 순이익증가율 중앙값은 32.40%다.

한 달 만에 10점 오른 대가 스코어

대가 스코어는 9월 1일 53점에서 9월 3일 63점으로 올라섰다. 9월 7일 하루 53점으로 되돌아갔다가 9월 8일 다시 63점이 됐고 10월 1일까지 유지됐다. 한 달 전과 비교하면 10점 상승이다. 20개 점검항목 중 12개를 통과해 별점은 6점이다.

범주별로 보면 쏠림이 크다. 안정성은 19점 만점을 받았고 퀄리티는 10점 중 7점이다. 반면 성장·이력은 22점 중 8점, 수익성은 26점 중 10점에 머물렀다. 재무구조는 흠이 없는데 성장과 마진 항목에서 점수를 못 채운 구조다.

알트만 Z 점수 4.97은 부실 위험 구간인 1.81을 크게 웃돈다. 피오트로스키 F 점수는 9개 중 6개 통과다. 그레이엄 넘버 59,381원은 10월 1일 종가보다 15.4% 낮다. 주당 순유동자산은 17,782원으로 넷넷 조건에는 해당하지 않는다.

기관은 팔고 개인은 받은 9월

투자자별 매매동향은 9월에 방향이 갈렸다. 기관계는 9월 8일부터 9월 30일까지 15거래일 연속 순매도를 이어가며 376.7억원을 덜어냈다. 같은 기간 개인은 순매수로 받았다. 60영업일 전체로 보면 기관계가 491.9억원 순매수, 개인이 472.4억원 순매도로 부호가 정반대다.

40거래일 누적으로는 외국인이 383.0억원 순매도, 기관계가 165.0억원 순매수, 개인이 208.5억원 순매수다. 8월 중순까지 기관계 누적선이 위로 벌어졌다가 9월 들어 되돌림이 나왔다. 20영업일 기준으로는 외국인이 180.3억원 순매수, 기관계가 350.8억원 순매도로 바뀐다. 20영업일 거래량은 상장주식수의 0.46% 수준이다. 20영업일과 60영업일 집계에는 10월 1일 가집계가 포함됐다.

공매도 비중은 9월 4일 19.07%까지 튀었다. 20영업일 평균 5.59%의 3.4배다. 그날 공매도 대금은 68.3억원이었다. 60영업일 누적 공매도 대금은 1,936.9억원이고 평균 비중은 5.64%다.

신용융자 잔고 기준일은 2026년 9월 28일이다. 그날 잔고는 2,098,540주로 상장주식수의 2.166%, 시가평가 1,473.2억원이다. 60영업일 전인 7월 6일 2,350,795주에서 10.73% 줄었다. 다만 20영업일 전과 비교하면 3.43% 늘어 최근 한 달은 다시 쌓인 쪽이다.

재무적투자자의 완전 퇴장과 51만 소액주주

상장 당시 21.50%를 들고 있던 재무적투자자 크리스탈코리아의 지분은 세 번의 시간외 대량매매를 거쳐 사라졌다. 2025년 8월 15.93%, 11월 8.28%로 줄었고 2026년 1월 28일 0.00%가 됐다. 상장 1년 안에 전량이 시장으로 흘러나온 셈이다. 국민연금공단은 2026년 7월 1일 보유비율 6.09%(+1.04%p)를 보고했다.

2025년 3월 접수분의 소액주주는 6,858명, 보유주식수는 12,148,461주였다. 2026년 8월 접수분에서는 518,156명, 44,756,411주로 바뀌었다. 발행주식총수 96,885,948주의 46.2%가 소액주주 몫이다. 최대주주 (주)엘지가 44.96%, 특수관계인 포함 45.96%를 들고 있다.

종업원은 6,937명으로 정규직 6,779명, 비정규직 158명이다. 평균 근속연수는 13.31년, 1인 평균 급여액은 6,625만원이다. 등기이사 등 7명의 2025년 총보수는 20억 7,700만원으로 전년보다 3.4% 줄었다.

AI 인프라로 쏠린 8,704억원 공급계약

최근 24개월 공급계약 공시는 중복을 걷어내면 4건, 합계 8,704.6억원이다. 2025년 연결 매출액 6조 1,295.4억원의 14.2%에 해당한다. 네 건 모두 2026년 4월 이후 공시로 쏠려 있다. 해지 공시는 조회기간 중 없었다.

계약상대를 보면 두 건이 계열회사 LG전자다. 금액 합계는 4,475.5억원으로 4건 전체의 51.4%를 차지한다. 나머지 두 건은 고양 삼송 데이터센터 관련 구축공사와 위탁운영이다. 위탁운영 계약은 2035년 5월까지 9년 3개월에 걸쳐 있어 매출 인식이 길게 나뉜다.

모듈러 데이터센터 공개와 글로벌 투자사 제휴 소식도 같은 시기에 나왔다 (출처) (출처). 공시된 계약금액과 뉴스로 알려진 사업 범위는 별개 정보이므로 세부 조건은 원문 공시 확인이 필요하다.

4년 연속 늘어난 주당 배당금

주당 현금배당금은 2021년 1,090원에서 2025년 1,850원으로 4년 연속 늘었다. 같은 기간 배당성향은 39.1%에서 40.9% 사이에 머물렀다. 2026년 반기보고서에 기재된 주당 현금배당금은 750원, 배당성향은 36.5%다. 8월 19일에는 분기배당락이 있었다.

가격표를 늘어놓으면 PER 14.13배, PBR 2.23배, PSR 1.08배다. EV/EBIT는 14.66배, 이익수익률은 6.82%다. PCR 11.83배는 영업현금흐름이 플러스라는 뜻이고 CFO 수익률은 8.45%다. 어느 값을 기준으로 삼을지에 따라 그림이 달라지므로 판단은 각자의 몫이다.

리포트 공백과 남은 숙제

최근 6개월 증권사 리포트는 12건 집계됐다. 의견 분포는 매수 12건, 보유 0건, 매도 0건이다. 가장 최근 리포트는 2026년 8월 10일자로, 그 뒤 약 7주간 새 리포트가 집계되지 않았다. 이 집계는 사실 전달이며 투자 권유가 아니다.

9월 말에는 기업공개 일정 제외가 3분기 공모 규모 감소 요인으로 지목된 보도도 있었다 (출처). 회사 실적과는 층이 다른 사안이지만 수급 쪽 변동성으로 거론됐다. 엔비디아 제휴 소식이 주가에 반영된 국면도 9월 말 보도에 담겼다 (출처).

• 최근 5년간 자기주식 취득·소각 공시 없음, 전환사채·신주인수권부사채 발행 공시 없음
• 최근 5년간 인수합병 결정 공시 없음, 타법인 출자는 사업보고서 기재분만 확인됨
• 매출 3년 연평균 성장률은 산출되지 않음
• 공급계약 세부 조건과 매출 인식 시점은 원문 공시 확인 필요

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데이터 추출: 2026-10-01 21:01

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